跨國私人銀行服務中國富人

跨國私人銀行服務中國富人

 袁銘良/文

　　你想規避國內單一市場的風險，為此你需要將資產進行全球化配置；你想移民或你的子女有出國留學的打算，為此你需要把部分財產轉移到國外；你希望自己的資產在收益、利息和遺產方面節約相關的支出；你希望增加財務的私密性；你希望自己在財產處置上免受糾紛；你的公司要增資擴股或進行資產轉讓，但不想經歷手續複雜、耗時過長、審批艱難的磨難；你希望全面減少投資與融資的交易成本……誰能幫到你？—跨國私人銀行！

　　2002年5月23日，瑞士“EFG私人銀行”（EFG Private Bank）香港分行暨亞太區總部高調揭幕。該行主席顧康年和亞太區CEO趙宗彥表示，他們將向亞太區客戶提供當地語系化的私人銀行服務，並積極拓展大中華區的商機。

專服務於富賈豪門

　　作為銀行眾多業務中的一種，私人銀行服務（Private Banking）通常由國際級金融集團提供，開戶門檻最低50萬美元，面向金字塔頂端的富豪階層：這裡沒有華麗的門面和精緻的地毯，沒有笑容可掬的銀行職員站在門口，只有森嚴、隱密的小會議室，雅致的桌椅和異常安靜的空間。千百萬美元的大宗交易，都在這樣的環境中完成。

　　與同為外資銀行提供的貴賓理財服務相比，私人銀行強調資產管理能力，業務範圍更廣，金融產品的複雜程度更高，按照客戶需求量身訂做（詳見表1）：從説明客戶管理龐大的資產（如投資規劃等），到提供並購案的建議及標的，甚至還提供收藏鑒定，代表客戶到拍賣場所競標古董。得標之後，財務顧問還能幫客戶用古董作抵押向銀行貸款，再用借款投資生利。據統計，在過去的幾年中，美國私人銀行的理財業務年均利潤率高達35%，年均盈利增長12-15%，遠優於一般的零售銀行業務。

　　為規避國內單一市場的風險，私人銀行會說明客戶進行全球化的資產配置，投資離岸基金（offshore fund）。如果投資者想移民或其子女要留學，希望把部分財產轉移到國外，離岸基金更是一種合適的財務工具。因為貿然把資金匯到境外，可能會引發意想不到的後遺症。不少國家的稅率很高（40-50%非常普遍），一旦資金進入海外銀行，將來做任何事都會牽涉到納稅問題。所以，最好是先將資金放在離岸基金上，以方便投資者作全球的資金調配並實現最佳的避稅效果。

　　除了跨國界的投資安排，私人銀行還向客戶提供“環球財富保障計畫”，在海外免稅國家與地區成立離岸私人公司（結構詳見圖1）是其中一項重要方案。該方案有助於稅務和遺產規劃，其主要功能是持有外幣存款、證券投資、黃金、物業和土地等資產，如配合境外成立的家族信託基金，保障效果會更好。通過設立離岸公司，客戶可節省收益、利息和遺產的相關納稅支出，增加財務的私密性，保護財產免受法律審核與糾紛，自由支配財產，並可以減少投資與融資的交易成本。

　　離岸公司也可用於經商貿易。離岸國家與地區（詳見表3、4）政治、經濟、社會穩定，法律制度健全；無須交當地稅，只須每年交少量的年費；公司增資擴股、資產轉讓等重組手續簡便。當公司股東需要改變股權結構的時候。如果是一個直接在中國成立的獨資或合資企業，按照目前中外合資經營企業法的有關規定，必須取得原審批機構的批准，手續複雜，耗時過長。也許獲得有關批准後，市場機會早已過去。但如果轉讓手續可以在一個離岸公司完成，就無須經過中國有關部門的審批。

　　家族信託基金也是私人銀行保障客戶財富的有效方式。信託基金是委託人（客戶）將其財產所有權轉移至受託人（銀行），讓受託人按照信託契約條文為受益人的利益持有並管理委託人的資產（信託基金）。根據信託協定，受託人是財產的合法擁有者，鬚根據管轄法律與信託協議的條款管理財產。鑒於受益人擁有信託財產的合法權利，受託人須對受益人負誠信責任，因此，只有受益人可強制執行信託的條款。

　　信託基金具有相當的靈活性，委託人可按客戶的特別要求制定信託協定，特別是有關處理財產的條款。同時，信託基金保密性極高。受託人以其本人的名義負責信託的所有業務，使第三者無法得知委託人或受益人的身份。即使委託人（客戶）發生意外或因犯罪而使資產被政府凍結，信託基金的資料仍受到保護，不會外泄。通常，信託與離岸公司同時使用會更為安全。信託亦可取代遺囑，以避免預立遺囑與遺囑認證程式的公開。

　　此外，信託基金還可以成為安排後代財富繼承的有效方式。這樣，財富擁有者可統籌管理資產，減輕甚至豁免遺產稅（信託名下的資產不會被視為遺產）。

　　對委託人而言，“全權代管信託基金”（詳見表5、6、圖2）賦予受託人許多彈性，使其可根據外部環境的轉變，靈活地處理信託基金，因而受到了私人銀行的大力推崇。
　　
　　私人銀行全球拓展業務
　　隨著股市的暴跌和全球性經濟衰退的到來，大西洋兩岸的私人銀行都在努力削減成本，並不約而同地把目光投向了較有增長潛力的歐洲和亞洲。

　　“瑞士銀行”（UBS AG）繼進軍法國里昂後，5個月內又在馬賽開設分行。“摩根大通”則計畫打入歐洲當地的對沖基金市場。英國“施羅德集團”（Schroders Plc）在倫敦收購了一家對沖基金後，正向私人銀行業務擴展。
　　2001年，跨國銀行全球財產管理的離岸業務只增長了4%，而不是原先預計的9%；國內財產管理業務的增長為6%，而不是原先預計的14%。不少私人銀行特別是美國的銀行，還得承受恐怖襲擊導致的不穩定及對阿拉伯國家現金流向產生的擔憂。業內人士估計，歐美私人銀行業的收入將下降20%。不過情況也不全都悲觀。由於對沖基金在市場下降時，可通過短期拋售和利用存戶的錢增加回報，從而避開股指的影響，所以它們在2001年反而吸納了1/3的新資金。與此同時，對沖基金的私人財產管理業務增加了一倍。

全球最大的金融服務公司“花旗集團”為加強私人銀行業務，2002年9月任命花旗首席運營官Charles Prince主管企業和投行、私人客戶集團和交易服務部門的業務。此外，“花旗”還從“摩根大通”私人銀行部挖走拉美業務董事總經理William Barbeosch，擔任“花旗信託集團”負責人，領導40人的專業團隊。“花旗私人銀行”亞太區主管Deepak Sharma表示，由於全球股市持續動盪，該行將投資重點放在對沖基金和房地產領域。
　　
　　不約而同瞄向亞洲

　　“摩根大通”於2001年7月說服“摩根士丹利”私人財富管理業務主管E Michael Fung跳槽出任“摩根大通亞太區私人銀行”CEO兼董事總經理。Fung在大摩的職業生涯長達15年，經驗與能力非常突出，先後擔任過大摩機構固定收益分銷與私人財富管理部董事總經理。

　　由於亞洲經濟不景氣，財政赤字廣泛存在，富裕階層擔憂政府可能加稅，因此對稅務規劃的需求日見迫切。“摩根大通私人銀行”以此為突破口，於2002年7月聘請原“普華永道”信託與私人客戶服務部合夥人Christian Stewart，負責私人銀行下屬的亞洲財富諮詢業務，專為亞洲富豪（資產逾2500萬美元）提供在岸與離岸信託設計、稅務規劃與家族交易處理等服務。

　　作為美國最大的私人銀行，“摩根大通”的開戶金額為500萬美元，與“高盛”相仿，遠高於“滙豐私人銀行”的100萬美元和“瑞士銀行”的50萬美元。2002年8月，“摩根大通”在新加坡新聘了6名私人銀行家，針對目前市況，該行正指導客戶投資于對沖基金和私人股權基金。

　　英國“四大行”之一的“巴克萊銀行”也看好亞洲。該行在2001年12月到2002年6月，先後從“摩根士丹利”挖來Nigel Sze和Agnes Choi，Sze出任其亞洲私人銀行主管，Choi負責南亞業務。Choi在亞洲私人銀行界從業長達20年，在大摩任職時，她與客戶建立了長期的密切關係，她將領導6位元客戶經理拓展新加坡、馬來西亞、汶萊、泰國和印尼的私人銀行業務。

　　“巴克萊私人銀行”首席執行官Paul Brown表示，該行希望在2003年底前分別將駐新加坡和香港的客戶經理增加到12名和20名，服務於資產在200萬美元以上的客戶。然而合適的私人銀行家並不容易找，“巴克萊”認可的人選是“具15年以上資歷，親身體驗過經濟景氣迴圈的人”，因為“只有這樣的專業顧問才能獲得客戶信任。”
　　股票市值在全球銀行集團中排名第二的“滙豐控股”雖然發展多元化，但其投行業務不但落後于“美林”、“高盛”和“摩根士丹利”等美國大行，與歐洲同行“瑞銀華寶”、“瑞士信貸第一波士頓”和“德意志銀行”相比也有差距。基於傳統的商業銀行業務停滯不前，“滙豐控股”由此將極具潛力的私人銀行業務作為發展重點。

占集團全球稅前盈利4.3%的“滙豐私人銀行”，目前的資產管理金額比一年前增加了9%，達1700億美元，其中25%（425億美元）來自亞太區，區內管理的資產值按年增長18%；貸款業務則上升了20%。“滙豐”的亞洲私人銀行業務目前最大的市場在香港和印尼，他們正計畫拓展日本市場。其私人銀行業務CEO白樂達（Ciive Bannister）表示，日本政府近來更改了法規，將保障上限定為1000萬日元，所以富裕的日本人將會尋找其它投資機會。

　　對於中國市場，“滙豐”亞洲私人銀行服務CEO王以智指出，起碼5年後外資銀行才會獲准經營國內居民的業務。目前該行只能為在境外有收入的國內人士提供服務。該行在中國內地有6位職員，負責港、臺地區及新加坡的20位員工也參與中國業務。王以智認為，不少國內人士很富有，但投資取向較為保守，多選擇固定收益產品。

　　白樂達表示，該行目標客戶的最低資產值為100萬美元，但亞洲區去年把下限提升到了300萬美元，低於300萬美元的客戶移交給零售銀行的“卓越理財服務”（其中國內地首家理財中心於2002年8月在滙豐上海商城支行開業）。王以智透露說，“滙豐私人銀行”亞洲區現有客戶5000名，他們正試圖為亞洲總資產達10億美元的豪門提供一站式服務，包括投資、成立信託、遺產安排、現金管理、股權變動及繼承人教育安排等。今年上半年，“滙豐私人銀行”業務稅前盈利2.34億美元，同比上升20%。其中來自亞太區的盈利為7200萬美元，同比上升50%。

　　私人銀行對“法國巴黎銀行”而言並非新興業務。上個世紀70年代初，該行即在中國香港和新加坡發展富有客戶。如今，“法國巴黎私人銀行”在亞洲管理的資產超過100億美元，擁有3000名客戶，員工約80人。

　　“法國巴黎亞洲私人銀行”主管Denis Antoine認為，在當前動盪不定的大環境中，該行穩健的作風和AA級信用評級會給客戶帶來更多的信心和保障。他指出，亞洲的富有家族通常同時與三至四家私人銀行（一家瑞士銀行、一家美國銀行和一、二家歐洲銀行）保持業務往來，他們對價格收費非常在意，不想把所有的雞蛋放在一個籃子裡。
　　“法國巴黎私人銀行”大中華區主管Bertrand du Passage預計，今年香港地區業務會增長5%，臺灣地區則繼續保持10%的年增長率，中國內地增長速度將達20%。該行雖然極為看好內地業務，但發展會循序漸進。目前，該行在華私人銀行客戶主要為台商，客戶資產在100-1000萬美元之間。

　　曾被瑞士和盧森堡視為“私家領地”的私人銀行業，因其低成本和高收入的特徵近年來吸引了跨國銀行參與競爭。雖然“瑞士銀行私人銀行”（UBS Private Banking）的資產管理總額高居各大私人銀行之首（詳見表8：2002年2月倫敦全球財富管理研究機構Scorpio Partnership排名），但其在亞太區的市場表現不如其“瑞士信貸私人銀行”（CSPB）。
　　“瑞士信貸私人銀行”為保住傳統的優勢地位，2001年5月從“摩根大通私人銀行新加坡分行”挖走6名銀行家。2002年1月，“瑞士信貸”在取得新加坡金融管理局（MAS）頒發的全面銀行業務許可證前夕，又從“花旗集團私人銀行”和“美林”招聘了9名員工。來自“花旗”的8名員工，其銀行從業經驗總計長達83年，其中的5人出任CSPB高級客戶經理。

　　“CSPB新加坡分行”總經理Pierre-F. Baer（已於2002年9月離職，Didier Von Daeniken接替其職位）表示，積極的人員招募是為配合該行進一步擴大亞洲市場份額的整體策略。至此，CSPB在新加坡組建的6個團隊包括90名客戶經理和40多名產品專員。2001年12月，CSPB將其新加坡分行升級為全球私人銀行服務中心，向環球客戶免費提供多管道、全方位的線上、離線金融服務與個性化產品（每週7天，每天24小時），與此配套的專業團隊將超過130人。

　　基於CSPB對亞太區市場的長期承諾和突出表現，該行被《亞洲金融》（FinanceAsia）連續3年（1999/2000/2001）評為“年度最佳私人銀行”。
　　
　　專業私人銀行合併求存

　　成立於1796年的瑞士私人銀行Lombard Hentsch在過去的200多年歷史中一度分拆為Lombard Odier和Darier Hentsch，但近年來為應對全能銀行的巨大挑戰，兩家私人銀行又於2002年7月1日合併為Lombard Odier Darier Hentsch & Cie.（LODH）。目前該行擁有14名主管合夥人，是歐洲最大的私人銀行之一。

　　在LODH合夥人、亞洲業務主管Jean de Haller看來，亞洲是值得關注和投入的龐大市場。目前，LODH香港和東京的兩個辦事處分別有20名和15名員工。在成熟的日本市場，該行已取得不錯業績，但在日本以外的亞太地區則剛起步，還需進一步樹立品牌。

　　Haller確信，無論是從投資的角度還是從資產管理的角度來看，中國對私人銀行而言都是令人著迷的市場，但目前LODH啟動中國業務還為時尚早。他認為LODH數百年來家族銀行的管理體制（詳見第80頁附文）和成功經驗將有助於亞洲私人客戶的拓展。

同樣來自歐洲的“EFG私人銀行”創立於1997年8月，其首席執行官Lawrence Howell表示，該行2000年進入亞洲私人銀行市場後，雇員已達100人，在專業私人銀行中規模最大。該行聘請了原“利寶銀行”亞洲業務主管，並從“花旗”、“滙豐”等全能銀行挖來客戶經理。2002年4月，EFG說服英國老牌私人銀行Coutts & Co.首席運營官John Williamson和美國“雷曼兄弟”歐洲運營主管Mr Post加盟，分別出任EFG銀行的CEO和副主席。

　　“EFG私人銀行”2001年業績出色：年收入增長50%，資產管理總額上升55-60%，達100億瑞士法朗，其中20億來自亞洲。Howell預計，今後5年內EFG銀行在亞洲的資產管理額將達100億瑞士法朗，實現35-40%的年增長，成為本地區發展最快的私人銀行。

　　目前，“EFG”在港、臺地區分別有60名和10名雇員，客戶主要為投資內地的商人。同時，EFG正逐步積累開展內地業務的關係資源。
　　
　　在經濟衰退和動盪中逆流而上
　　

2001年以來，全球宏觀經濟環境不景氣，但亞洲私人銀行業務收入和盈利均有提高。“波士頓諮詢公司”（BCG）的2002年7月《全球財富2002'》報告稱，與北美和拉美地區相比，亞太地區富裕家庭的財富遭受了最為嚴重的損失。儘管如此，參與調查的亞洲私人銀行稱其收入仍較上年增長了9%，盈利能力增長了15%，成本與利潤之間的比率亦有改善。這與北美和歐洲資產管理公司的情況形成了鮮明對比，後者的利潤分別下降了69%和34%。據悉，超過60家私人銀行和資產管理機構參與了此次調查，它們所管理的資金總額超過3萬億美元。

　　BCG預計，2001-2006年，富裕家庭淨投資資產的複合年增長率為7.9%。亞洲大部分國家的財富增長幅度會更大，其中印尼市場增長率為23.1%，中國為20.3%，韓國為13.8%。

　　“德累斯頓”私人銀行業務區域主管Kurt Schenk指出，在過去兩三年來，由於金融市場持續動盪及不確定因素增加，投資者對資產安全性的考慮遠超過對回報率的追求，大量資金因此流向了跨國私人銀行。



　　在行業不景氣的大環境下，美國的“高盛”和“貝爾斯登”（Bear Stearns Cos.Inc.）加強了歐洲業務。據2002年8月Private Asset Managers（PAM）的年度報告，“高盛”在英國私人財富管理領域業績出眾，資產管理額排名僅次於本地的Gerrard Group，達173億英鎊。而“貝爾斯登”在倫敦設立的私人銀行開張不久，這是該行首次涉足歐洲私人銀行業。　　“德意志銀行”全球財產管理主管貝恩德·馮·瑪律燦說，對私人銀行來說，2002年的狀況比2001年要好。“摩根大通”歐洲－中東－非洲地區私人銀行業務主管德克蘭·希恩表示，2002年的前景應該比較積極。該行去年私人客戶業務收縮了不少，但近日市場已出現回升勢頭，而且可利用現金的流量相當可觀。　　私人銀行的服務場所一般設在金融中心的精華地段，但不位於人來人往的低層樓面，而是處於甲級寫字樓的高端樓層。到訪客戶總是在隨從的陪同下悄悄而來，乘直達目的樓層的電梯，交易完成後便迅速離開。更多的時候，客戶根本不露面，而是讓從事私人銀行業務的專屬顧問登門拜訪。私人銀行的財務顧問大多擔任過跨國銀行的分行經理，具10年以上專業經驗，學歷出眾。　　總部位於蘇黎士的“EFG私人銀行”是“EFG銀行集團”的附屬公司。後者在14個國家設有辦事處，聘用9000名員工。處事一貫低調的瑞士銀行家們此次不同尋常地隆重宣傳，標誌著跨國私人銀行開始啟動亞太區與大中華市場。