富人理財的管理漏洞

富人理財的管理漏洞

 作者：英國《金融時報》 鮑勃•舍伍德

    由於此次金融危機暴露了一些理財機構的管理鬆懈，倫敦的超級富豪正紛紛加強對其私人投資和信託機構的治理程式。

最近幾年，有300多個資產逾1億英鎊的富豪家族在倫敦設立了私人理財室，以保護自己的財富並管理員工和財產等家族事務。長期以來，家族理財室(family offices)一直是美國上層社會的必設機構，但只在過去幾年，它們才出現在倫敦的梅菲爾和聖詹姆斯地區。

但其中一些理財室因經濟低迷而陷入困境，它們發現自身無法及時應對新情況，這部分是因為它們不具備加速決策過程的公司治理架構。

如今，家族理財室踴躍要求專業理財顧問機構説明自己建立公司治理程式，例如董事會、審計和合規職能——儘管作為私人機構，這些都並非強制性要求。

顧問機構Family Office Exchange的資料顯示，全球超富家族的平均資本損失超過18%。

理財機構Stonehage的執行董事安德魯•羅傑(Andrew Rodger)表示，金融危機迫使許多家族理財室“提高遊戲難度”，變得更為成熟。

他表示：“從很多層面來看，富豪家族對最近事態的反應都很強烈。他們現在承認，自己需要加強家族理財室管理的紀律性。他們評估現有管理安排的意願大大增強。”

羅傑表示，在金融危機襲來時，許多富豪家族無法及時做出決策。他們意識到，他們有太多財富捲入了“不易周轉、缺乏流動性的投資”。

一些家族理財室現正重新思考其投資組合，尋求增強透明度和流動性，並制定明確的決策、業績報告和會議架構。羅傑補充道：“把公司治理原則運用到家族理財室——而不是由特別委員會來治理——有很大好處。我認為在過去18個月裡，這一直是個問題。”

畢馬威(KPMG)私人客戶顧問主管大衛•基爾肖(David Kilshaw)表示，一些家族理財室過分注重在景氣時期最大限度的投資，卻忽視了基本原則，即保護家族中各代人的利益。

“目前的時髦詞彙是‘安全'和‘保管'，”他表示，“以前，人們熱衷於持續不斷的賺錢；但如今他們需要更為謹慎。許多家族理財室找到我們，詢問他們是否建立了正確的架構。”

Family Office Exchange駐芝加哥總裁若昂•貝內維德斯 (John Benevides)表示，在該機構服務的400個家族中，家族資產損失比例的中值為18.1%。Family Office Exchange是一家服務于超富家族的顧問機構，它一直在英國擴展自己的業務。

在該機構服務的家族中，約有30%採取“守勢”並已“為暴風雨做好了準備”，而有40%正“試圖制訂作戰計畫，以使自己回到長期戰略中來”。

但貝內維德斯表示，全球約30%的富豪家族採取了更為機會主義的立場，希望利用此次危機。他說：“我們與自稱‘幸運流動一族'的68個家族進行了談話，他們坐擁巨額流動資金。對他們而言，現在的一切都是待售品。”

倫敦富豪往往比其它國家的富豪更為謹慎。貝內維德斯表示：“如果你著眼全球，你會看到中東、澳大利亞和亞洲的富豪家族都有一種‘我們以前曾應對過危機'的想法。但在歐美等發達市場，人們的反應則更為恐慌，他們最感悲觀的人群。”

譯者/梁豔裳